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公司新聞

電力行業研究報告內容摘要

      12 月:重工業用電量環比上升14%,輕工業用電量環比下降26%。12 月,重工業用電量為1778億kWh,同比下降6.7%,環比上升14%,這是導致12 月用電量環比增速好于預期的主要原因。12 月,輕工業單月用電量僅329億kwh,同比下降26%,環比下降4%;輕工業用電量的驟減,拖累了整體工業用電量的反彈幅度——當月整體工業用電量增速環比僅上升10%。**、第三產業:12月份用電量均環比下降,與往年同期用電量環比上升趨勢完全不同;城鄉居民用電量:較11 月份環比略升2%,同比上升6.5%。

2008 年:利用小時、裝機容量變化符合預期。2008 年,機組利用小時為4677 小時,同比下降6.7%。當年凈增裝機7424萬kw,截至2008 年底,國內發電設備容量為7.9億kw,同比增長10.3%。裝機規模和利用小時變化完全符合我們的預期。我們維持對于2009 年利用小時、裝機增速的預測:預計2009年國內機組利用小時下滑5%-7%,裝機規模增速為7%,或凈增5500 萬kw。

09年一季度:火電商盈利逐步回升,但電量持續低迷。點火價差擴大和貸款利率下降是推動火力發電商利潤環比上升的核心因素。但電量方面難有顯著改觀,源自:1)一季度為傳統的用電淡季,單月用電量為全年較低水;2)08年一季度用電量基數較高,政府巨額投資能否帶動工業用電量的快速恢復,甚至出現同比上升仍待觀察。

投資建議:關注盈利恢復的確定性強、具備相對估值優勢的電力股。
主營產品: 軸承感應加熱器,超高壓耐壓測試儀,大電流發生器,真空度測試儀,繼電保護測試儀,直流電阻測試儀